行情回顧

今日鋼市小幅上漲為主。截止收盤，螺紋鋼主力合約收4184，較上一個交易日漲22個點；熱卷主力合約收4264，較上一個交易日漲21個點；焦煤主力合約收1925，較上一個交易日漲41個點；焦炭主力合約收2859.5，較上一個交易日漲48個點；鐵礦石主力合約收894，較上一個交易日漲9個點。截止20日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4232元，較上一個交易日漲8元；熱卷均價為4259元，較上一個交易日漲2元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為900元，較上一個交易日持平；唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為2700元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3870元，較上一個交易日持平。

市場分析

今日鋼市總體保持上漲節(jié)奏。盡管周末價格基本保持平穩(wěn)，在局部如秦皇島鋼坯下跌30元帶動部分成材小幅下滑的情況下，今天又回歸小幅上漲節(jié)奏。分品種看，北上廣螺紋基本漲了20元，兩湖地區(qū)、華東地區(qū)表現(xiàn)都不錯，西北西安等地也有起色。此外、熱軋、冷軋、鍍鋅、帶鋼和管材等品種也有不同程度上漲，槽鋼、角鋼略降?？傮w上，市場盡管在不同地區(qū)成交好壞不一，但整體成交量較上周五有一定提升。

上周五夜盤在原油階段性下跌、大商所提示鐵礦石等品種交易風(fēng)險引發(fā)監(jiān)管政策出臺猜想的情況下出現(xiàn)短暫快速下跌行情，但隨后盤面止跌反彈，維持收漲狀態(tài)。周一開盤繼續(xù)乘勢向上，市場情緒明顯轉(zhuǎn)好。

針對這一輪上漲。核心邏輯仍在于成交好轉(zhuǎn)、開工回暖等因素支撐下的需求預(yù)期回升。需求回升有季節(jié)性因素，也有政策影響，更有市場的強烈預(yù)期。主要表現(xiàn)在幾個方面：

首先是鋼材庫存的增速放緩，也就是累庫的速度在放慢，對于庫存的高點和拐點提前到來的聲音充斥在各個市場。同時也要看熱卷為代表的板材庫存在上海等地出現(xiàn)絕對量的下降，這也是近期卷螺差走擴的主要因素。

其次是鋼材成交量在螺紋、線材、熱卷、中厚板等多個品種繼續(xù)回升。螺紋在上周就有市場單日成交量超過去年日均值水平，短期的爆發(fā)力被認為是強需求回歸的表現(xiàn)。

另外，二手房成交回暖、水泥出貨量好轉(zhuǎn)，以及下游開工率繼續(xù)回升等因素，也成為鋼材需求預(yù)期回暖的依據(jù)。

從需求的角度來看，回暖是經(jīng)濟復(fù)蘇的表現(xiàn)。但復(fù)蘇是從去年深受疫情的影響的谷底之中的復(fù)蘇，而不是在正常水平之上的增長，這一點還需要清醒對待。對于庫存，也不是完全樂觀，同樣要看到局部高企的庫存壓力，較多市場建材庫存，明顯高于去年同期。去庫的力度，有待需求的強度支撐。

價格預(yù)測

從目前來看，現(xiàn)貨市場總體是繼續(xù)升溫的，從量價兩個方面衡量都有進一步好轉(zhuǎn)，市場期待需求復(fù)蘇進一步改善“弱現(xiàn)實”的期望很高。進入中旬以來，鋼材供給的恢復(fù)略慢于需求，并且在低利潤或者虧損的情況下，繼續(xù)增產(chǎn)的空間有限。下一步，就看需求的強度，也就是看庫存和市場出貨的變化。短期內(nèi)，震蕩偏強為主，如果期貨盤面拉出新高，現(xiàn)貨向上的力度會大一些。

從盤面看，黑色整體走強。螺紋05增倉1.4萬手至196萬手，盤中多頭相對積極，整個合約保持沉淀資金的凈流入狀態(tài)。日線級別轉(zhuǎn)強，5日均線上穿20日均線，到了4200附近關(guān)鍵點位。如果向上突破4230，也就是周線上向上突破，則仍有上漲空間。不過，日線級別遠離20日均線，也要提防回撤洗盤。日線繼續(xù)關(guān)注上方4200附近壓力，下方防守4100。